En forma unánime el Consejo del Banco Central (BC) decidió mantener la tasa de interés en 5%, tal como lo esperaba el mercado y como lo recomendó ayer el Grupo de Política Monetaria (GPM).
El instituto emisor argumentó a través de un comunicado, que «la incertidumbre acerca de las perspectivas para la economía mundial ha aumentado de forma importante desde la Reunión anterior, ante un alza de los riesgos geopolíticos y diversos anuncios arancelarios por parte del gobierno de Estados Unidos y la respuesta de los países afectados».
Tras analizar la situación mundial, el BC sostuvo que «los movimientos del mercado financiero local, en general, han seguido las tendencias de otras economías emergentes».
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«Desde la última Reunión, las tasas de interés de corto y largo plazo han caído. El peso se apreció cerca de 7%, influido por el debilitamiento global del dólar y la mejora del precio del cobre. El IPSA ha acumulado ganancias en torno a 6%. El crédito no muestra grandes cambios. Las tasas de interés de colocaciones de consumo y comerciales continúan exhibiendo un comportamiento coherente con la evolución con la TPM», describió.
CONSUMO Y EMPLEO
A su juicio, «los datos de cierre de 2024 e inicios de 2025 evidencian una economía más dinámica que lo previsto, en buena parte por el impulso de las exportaciones. En esto se sumaron el mejor desempeño de algunos rubros agropecuarios y el turismo».
En la demanda interna, tanto el consumo privado como la formación bruta de capital fijo muestran una senda gradual de recuperación, acorde a lo esperado, estimó el BC.
El mercado laboral sigue dando cuenta de holguras acotadas, en un contexto en que distintas fuentes muestran un aumento del empleo en el margen y el crecimiento anual de los salarios reales continúa por encima del promedio de la última década. El último catastro de la Corporación de Bienes de Capital reforzó las perspectivas de mayores montos de inversión en grandes proyectos para el corto plazo. Las expectativas de empresas y hogares han mejorado, añadió.
RIESGOS DE INFLACIÓN
Asimismo, el Banco Central consideró que «la inflación ha evolucionado en línea con lo previsto en el IPoM de diciembre. En febrero, la variación anual del IPC total y subyacente —IPC sin volátiles— se ubicó en 4,7 y 3,9%, respectivamente. Algunos indicadores de expectativas de inflación a dos años plazo siguen por sobre 3%».
«Si bien, en términos generales, el desarrollo del escenario macroeconómico ha sido acorde con lo considerado, el conjunto de antecedentes disponibles apunta a un panorama inflacionario que sigue enfrentando riesgos relevantes, lo que reafirma la necesidad de cautela», destacó. De ahí que se mantenga la tasa de interés.
De todos modos, «el Consejo evaluará los próximos movimientos de la TPM teniendo presente la evolución del escenario macroeconómico y sus implicancias para la convergencia inflacionaria. Además, reafirma su compromiso de conducir la política monetaria con flexibilidad, de manera que la inflación proyectada se ubique en 3% en el horizonte de dos años».
