La victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos ha despertado una gran inquietud en las economías emergentes, incluyendo a Chile.
Su enfoque proteccionista, que incluye medidas como el aumento de aranceles y la reducción de impuestos a las empresas estadounidenses, podría traer consigo un impacto significativo a nivel global.
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Trump, que cuenta con el apoyo tanto del Senado como de la Cámara de Representantes al menos durante los primeros dos años de su mandato, está en una posición favorable para impulsar su programa económico sin grandes obstáculos. Esto genera incertidumbre en diversos países, que observan con preocupación los posibles efectos de sus políticas.
EL AUMENTO DE ARANCELES
Durante su campaña, Trump prometió elevar repetidamente los aranceles sobre productos importados. En concreto, propuso un incremento de hasta el 20% en todos los bienes importados y hasta el 60% en productos provenientes de China.
Además, sugiere tarifas de hasta el 100% o 200% en vehículos fabricados en México, con el objetivo de fortalecer la industria fabricante estadounidense y crear empleos en su país.
Sin embargo, varios expertos han advertido que estas medidas también podrían derivar en un alza de precios para los consumidores estadounidenses y, por ende, generar efectos indirectos en las economías emergentes.
La medida podría impactar especialmente a Chile si afecta la capacidad de compra de China, uno de sus principales socios comerciales.
China enfrenta actualmente una espiral deflacionaria, y el endurecimiento de aranceles por parte de Estados Unidos podría empeorar su situación, inhibiendo su capacidad de comprar materias primas a otros países.
Manuel Peña, Senior Portfolio Manager en Fintual, entrevistado por Emol, advierte que “los aranceles a China afectarían indirectamente a Chile, reduciendo la demanda de cobre y presionando a la baja las exportaciones chilenas”.
Además, existe el riesgo de que estas políticas proteccionistas desencadenen una escalada de aranceles, lo cual perjudicaría a exportadores de diversas partes del mundo y podría desembocar en una guerra comercial.
En tal escenario, Estados Unidos podría enfrentar un «shock estanflacionario», según Jay Bryson, economista de Wells Fargo, con la producción estancada y un aumento de los precios.
REDUCCIÓN DE IMPUESTOS
Otra propuesta central en el programa de Trump es la reducción de impuestos a las grandes empresas, reduciéndolos del 21% al 15%, con la condición de que mantengan sus procesos productivos dentro de Estados Unidos.
Esta medida, junto con la eliminación de impuestos sobre horas extras y propinas, y un endurecimiento en la política migratoria, podría conducir a un aumento del déficit fiscal en el país.
Manuel Peña considera que esta política «podría impulsar un alza en las tasas de interés globales» debido a la presión inflacionaria, encareciendo el financiamiento para personas y empresas y generando posibles pérdidas de capital en bonos de mayor duración.
En el caso de Chile, este efecto podría repercutir en sectores que dependen fuertemente del financiamiento, como la construcción y el sector inmobiliario.
EFECTO EN LOS MERCADOS EMERGENTES
La expectativa de un dólar fortalecida también suscita preocupación, ya que incrementaría los costos de importación y generaría presiones inflacionarias en los bienes de consumo diario.
De hecho, el dólar en Chile ya mostró un aumento de casi $20 tras la elección de Trump, aunque luego se estabilizó.
Cathy Hepworth, directora ejecutiva de PGIM Fija Renta, explica que el mercado cambiario “reflejará el fortalecimiento del dólar estadounidense” y que la volatilidad en divisas emergentes podría limitar las opciones de política monetaria de sus bancos centrales.
En conclusión, el programa económico de Trump representa desafíos importantes para economías emergentes como la chilena, afectando sus exportaciones y encareciendo el financiamiento. La comunidad internacional sigue de cerca estos cambios, ante el riesgo de una creciente volatilidad económica y financiera que podría redefinir el panorama general.
¿Qué significa la victoria de Trump para los mercados? 🇺🇸📈
Con #Trump de vuelta, aquí los impactos clave:
🔹 Expansión Fiscal: Más recortes de impuestos y déficit en aumento podrían mantener la inflación alta.
🔹 Curva e Inflación: Expectativa de "bear steepening" ante… pic.twitter.com/5mZ9UYL6BM
— Munesh Melwani (@MelwaniMunesh) November 6, 2024
