El balance fiscal del primer trimestre de 2026 deja en evidencia un cambio de tendencia: mientras la deuda pública sigue escalando, la holgura de caja del Estado se reduce con fuerza, configurando un escenario de mayor presión financiera para los próximos meses.
Según el informe de ejecución presupuestaria de la Dirección de Presupuestos (Dipres), la deuda bruta del Gobierno Central alcanzó los US$158.215 millones, equivalente al 42,6% del PIB, superando el 41,5% registrado al cierre de 2025. En paralelo, la caja fiscal, medida a través de los Otros Activos del Tesoro Público, cayó abruptamente a US$597 millones, una baja de 83% respecto de febrero.
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En este contexto, los ingresos fiscales mostraron un crecimiento moderado de 0,9% real anual entre enero y marzo, impulsados principalmente por la minería, cuyo dinamismo compensó parcialmente la caída de la recaudación del resto de los contribuyentes. Sin este impulso, el desempeño habría sido aún más débil, reflejando una base tributaria menos robusta.
Por el lado del gasto, el Ejecutivo optó por una estrategia de contención. El gasto público creció solo 0,7% en el trimestre, explicado por una fuerte caída de 13,8% en la inversión pública. Esta contracción en el gasto de capital, especialmente en inversión, actuó como principal mecanismo de ajuste, en contraste con un gasto corriente que continuó expandiéndose.
El resultado es una posición financiera más estrecha: el déficit acumulado alcanzó -0,6% del PIB, mientras que la posición neta del fisco se ubicó en -38,5% del PIB. En marzo, el balance mensual también fue negativo, con un déficit de 0,5% del producto.
Así, el primer trimestre no solo refleja cifras, sino una señal clara: el equilibrio fiscal enfrenta crecientes tensiones, con menos margen de maniobra y una dependencia significativa de ingresos volátiles como los del sector minero.
Balance del primer trimestre 2026: Deuda pública sube a 42,6% del PIB y caja fiscal baja a US$600 millones https://t.co/ImM87EAl52
— Tomás Jocelyn-Holt (@tjholt) May 1, 2026
