La sostenibilidad fiscal de la principal reforma económica del Gobierno quedó bajo cuestionamiento técnico tras la exposición del Consejo Fiscal Autónomo (CFA) en la Comisión de Hacienda de la Cámara de Diputados, donde el organismo advirtió que el éxito del proyecto descansa en un supuesto clave: que el crecimiento económico proyectado efectivamente se materialice.
Lejos de ser un detalle metodológico, este punto se instala como el eje crítico del análisis. Según la presidenta del CFA, Paula Benavides, “el impacto final del proyecto sobre el balance fiscal depende críticamente de la materialización del crecimiento económico proyectado”, lo que introduce un alto grado de incertidumbre en el resultado fiscal de la iniciativa.
DÉFICIT ESTRUCTURAL Y PROMESAS CONDICIONADAS
El informe advierte que, sin considerar el efecto del crecimiento, la reforma genera un deterioro fiscal permanente equivalente a 0,43% del PIB en régimen. Incluso incorporando el crecimiento esperado, el balance seguiría en terreno negativo al menos hasta 2031.
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En concreto, el CFA identificó que entre 2026 y 2031 el proyecto tendrá un impacto fiscal neto negativo, lo que obligará a buscar fuentes de financiamiento adicionales “de magnitud relevante” que no están contempladas en la iniciativa .
El diagnóstico es claro: los costos fiscales son inmediatos y ciertos, mientras que los beneficios dependen de variables futuras e inciertas, generando un descalce estructural que tensiona las finanzas públicas.
NUEVE RIESGOS QUE PRESIONAN LAS CUENTAS FISCALES
El organismo identificó nueve riesgos directos que podrían agravar este escenario. Entre ellos, destaca que la rebaja del impuesto de primera categoría no estaría compensada por mayor crecimiento; el alto costo del crédito tributario al empleo; y la exención de IVA a viviendas nuevas, que podría implicar un gasto mayor al previsto.
A esto se suman presiones estructurales como la compensación al Fondo Común Municipal, la incertidumbre en los ahorros por licencias médicas y retiro de funcionarios, y riesgos de menor recaudación en medidas como sanciones al contrabando de tabaco.
Asimismo, el CFA advirtió vacíos en mecanismos regulatorios, como la ausencia de un límite de gasto en compensaciones ambientales, y alertó que medidas transitorias como la repatriación de capitales podrían debilitar el cumplimiento tributario en el mediano plazo .
ADVERTENCIA POR INCERTIDUMBRE ECONÓMICA
Más allá de los riesgos directos, el Consejo subrayó dos factores críticos: la incertidumbre sobre el impacto real del proyecto en el crecimiento y la duda respecto de cuánto de ese crecimiento se traducirá en ingresos fiscales efectivos.
En ese contexto, el CFA llamó a introducir ajustes que permitan asegurar una neutralidad fiscal efectiva, incluyendo medidas de mitigación, límites de gasto, gradualidad y evaluaciones de sensibilidad frente a escenarios adversos.
Pese a valorar el foco en impulsar la actividad económica, el organismo fue enfático en su conclusión: la reforma presenta déficits fiscales prolongados y riesgos relevantes que, de no corregirse, podrían profundizar el actual escenario de estrechez fiscal.
CFA en el Congreso 🏛️ | El @ConsejoFiscalCh (CFA) expuso sus reflexiones y recomendaciones preliminares sobre el Proyecto de Ley para la Reconstrucción Nacional y el Desarrollo Económico y Social ante la Comisión de Hacienda de la @Camara_cl.
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— Consejo Fiscal Autónomo (@ConsejoFiscalCh) May 5, 2026
