El exministro de Hacienda Nicolás Grau envió una minuta a diputados oficialistas, donde rebate los principales cuestionamientos levantados por el Partido Republicano y la bancada del Partido Nacional Libertario (PNL) el la acusación constitucional (AC) que presentarán el lunes en su contra.
Lo acusan de incumplir sus deberes de probidad, transparencia y correcta administración financiera durante su gestión.
De acuerdo con El Mercurio, se centra en cuatro puntos y buscar desarticular el núcleo de la acusación, particularmente en lo referido a las supuestas inconsistencias entre déficit fiscal y deuda pública.
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Recordemos que la AC se basará en que el secretario de Estado habría presentado proyecciones fiscales que subestimaban el déficit real; que omitió gastos comprometidos sin financiamiento; publicó estimaciones inconsistentes de la deuda pública; incumplió las metas de balance estructural del propio Ejecutivo y desatender advertencias del Consejo Fiscal Autónomo (CFA) y del Fondo Monetario Internacional (FMI).
LOS ARGUMENTOS DE GRAU
De acuerdo con el medio citado, en su minuto a los diputados oficialista Grau sostiene que la diferencia entre déficit y deuda «no constituye, por sí sola, evidencia de un error».
En ese sentido, cuestiona la interpretación del Informe de Finanzas Públicas del primer trimestre de 2026, que plantea que el aumento proyectado del déficit entre 2026 y 2030 debía reflejarse en un incremento equivalente de la deuda.
Según Grau, es una comparación que «simplifica excesivamente» la relación entre ambas variables, pues el déficit corresponde a un flujo anual, mientras que la deuda es un stock acumulado sujeto a valorizaciones de mercado.
Por ello, dice, que no es correcto interpretar automáticamente cualquier diferencia como una inconsistencia o un error de cálculo.
La minuta de Grau advierte también que el análisis del ministerio de Hacienda omite elementos clave en la valorización de la deuda pública. Recalca que cerca de un tercio de la deuda está denominada en moneda extranjera, por lo que variaciones en el tipo de cambio y la inflación pueden alterar significativamente su valor en pesos.
A su juicio, el ejercicio realizado por Hacienda debiera considerar estas correcciones financieras propias del escenario macroeconómico, dado que no solo cambia el flujo anual, sino también el valor total de la deuda acumulada.
OPERACIONES E INCONSISTENCIAS
El documento se refiere también a las denominadas operaciones «bajo la línea», es decir, aquellas transacciones financieras que no impactan directamente el balance fiscal, pero sí inciden en la trayectoria de la deuda.
Grau menciona en la minuta el uso de activos del Tesoro, amortizaciones o recuperación de préstamos, elementos que forman parte del denominado «ajuste flujo-stock», concepto utilizado por organismos internacionales para explicar por qué la evolución de la deuda no coincide necesariamente con el déficit anual.
Finalmente, describe una inconsistencia en el propio planteamiento de Hacienda, pues -dice- el propio Informe de Finanzas Públicas reconoce que la trayectoria de la deuda depende no solo del balance fiscal, sino también de variables como el crecimiento económico, el tipo de cambio, la inflación y otras operaciones financieras.
En ese sentido, sostiene que esos factores no habrían sido incorporados plenamente al momento de recalcular y cuestionar las proyecciones de deuda de la administración anterior.
